miércoles, 19 de enero de 2011

Irlanda paga sus deudas "creando" dinero

Aparentemente, dado que los bancos irlandeses se están quedando sin activos que puedan emplear como garantía para obtener crédito del Banco Central Europeo, el banco central irlandés ha "solucionado" el problema concediéndoles 51.000 millones de euros de crédito que no está respaldado por bonos ni por crédito del BCE. Esto es, está creando dinero de la nada, en principio con el visto bueno del BCE.

La noticia salió el domingo en un artículo de Ambrose Evans-Pritchard en "The Telegraph", y ha sido recogida ayer en el blog de Kike Vázquez en Cotizalia (enlace).

No es la primera vez que las autoridades irlandesas toman la iniciativa con medidas excepcionales, como cuando en octubre de 2008 decidieron respaldar al 100% los depósitos bancarios y la deuda contraida por sus entidades financieras. Lo preocupante es que las consecuencias de esa iniciativa, especialmente la garantía de la deuda bancaria, son la causa de la situación actual de Irlanda.

Más preocupante aun es que no veo en la web del BCE ninguna comunicación sobre el asunto, [mode ironic:on] salvo, claro está, que esté en la "Información bianual sobre la falsificación de billetes de euro" publicada el día 17.

lunes, 17 de enero de 2011

Artículo "¿Tiene salvación Europa" de Paul Krugman en El País

El artículo de Paul Krugman, que ayer reproducía "El País" hace un análisis muy bueno de la situación económica europea, y de las opciones posibles.

De momento ya sabemos que el gobierno alemán piensa que tenemos que "resistir", postura que siempre es fácil desde el punto de vista del acreedor.

Personalmente, no creo que se puedan imponer medidas de austeridad más allá de determinado punto, ya que la degradación social que producen lleva al cuestionamiento de la democracia.

Es lógica la postura alemana, pero en el fondo es igual que la del acreedor de una empresa en concurso. Lo ideal sería que la empresa se apretase el cinturón hasta que pagase lo que debe, pero los sueldos no se pueden reducir más allá de determinado punto, y las compras hay que hacerlas en el mercado, con lo que en la práctica si la empresa es solvente es mejor darle financiación condicionada a un plan de ajuste supervisado por los acreedores, y si no es solvente sale mejor calcular cuanto se puede recuperar de la deuda.

miércoles, 12 de enero de 2011

Los señores de las finanzas, de Liaquat Ahamed

Estamos viviendo una crisis económica, mejor dicho, financiera, sólo comparable a la Gran Depresión de los años 30.

Estoy convencido de que si no hemos llegado a los niveles de esa época es porque el mundo de hoy en día es otro, y porque algo se aprendió de los errores de aquel momento.

Liaquat Ahamed ganó el premio Pulitzer 2010 en su categoría de Historia con este libro "Lords of Finance", subtitulado en su edición original "Los banqueros que arruinaron el mundo".

Los cuatro hombres de la portada son los gobernadores de los bancos centrales más importantes en el periodo de entreguerras: Montagu Norman del Banco de Inglaterra, Benjamin Strong de la Reserva Federal, Emile Moreau del Banco de Francia, y Hjalmar Schacht del Reichsbank alemán. En otro plano, a lo largo de todo el libro está la sombra de John Maynard Keynes, principal crítico de las políticas seguidas por el "establishment" financiero.

La idea central del libro es cómo afectaron a la economía real las decisiones tomadas desde el mundo político y financiero después de la primera guerra mundial, fundamentalmente en cuanto a la vuelta de las economías al patrón oro, y al pago de las deudas contraídas por los contendientes durante la guerra.

La primera guerra mundial alteró el equilibrio financiero mundial, al convertirse los Estados Unidos en el principal acreedor mundial en detrimento del Reino Unido. Hasta 1914 las relaciones financieras se regían por el patrón oro, de forma que la masa monetaria en circulación estaba limitada por las reservas de oro acumuladas por los bancos centrales. La financiación de la guerra supuso un enorme trasvase de oro desde los países beligerantes a los no beligerantes (entre ellos España, de ahí el origen de buena parte del famoso oro de Moscú). Ante la caída de las reservas de oro, todos los países contendientes fueron abandonando la convertibilidad del papel moneda en oro, incluso Estados Unidos, ya que la enorme afluencia de oro generaría inflación por el aumento de la masa monetaria.

Finalizada la contienda, el consenso en el mundo de las finanzas era que debía volverse de nuevo al patrón oro. Pero el mundo de después de la guerra era un mundo diferente.

Inglaterra y Francia tienen deudas con los Estados Unidos que esperan, sobre todo Francia, pagar con las reparaciones de guerra impuestas en el Tratado de Versalles a Alemanaia. Tras diversas negociaciones se fija un calendario de pagos que de haberse mantenido, tendría a los alemanes pagando hasta 1989. Keynes y otros ya avisan de que las reparaciones impuestas impediran la recuperación económica. Alemania se siente humillada por los términos del tratado y emprende políticas de resistencia pasiva, al tiempo que el gobierno atiende a sus compromisos internos imprimiendo cada vez más papel-moneda. El resultado es una hiperinflación brutal que hace que el marco quede sin valor, y lleva a la ruina a las clases medias.

Inglaterra volvió al patrón oro en 1925 con la misma paridad oro-libra esterlina de preguerra. Este valor, que venía del siglo XIX no reflejaba la situación de postguerra, en la que la libra esterlina se había devaluado considerablemente como consecuencia de la situación de la economía británica y del paso de país acreedor neto a deudor neto. La consecuencia de fijar un valor demasiado alto por razones de prestigio como centro financiero mundial, decisión duramente criticada por Keynes, fue que las exportaciones británicas no podían competir en el mercado mundial, mientras que la lógica del patrón otro imponía altos tipos de interés para mantener las reservas de oro necesarias para sostener el valor sobrevaluado de la libra. Tal combinación generó deflación, recesión y paro.

Francia volvió al patrón oro en 1929 con una paridad por debajo del valor de mercado del franco, lo que genera el efecto contrario: competividad de las exportaciones francesas y afluencia de oro que es neutralizada para evitar la inflación.

Estados Unidos apoya a Inglaterra en la vuelta al patrón oro con crédito, y baja los tipos de interés inicialmente al tiempo que los ingleses los suben. Se genera una enorme especulación en todo inmobiliaria y financiera, que cuando se trata de cortar con una subida de los tipos de interés acabará reventando en 1929....

En fin, toda una serie de historias de la historia con nombres y apellidos, relatadas casi como un "thriller", con muchos paralelismos, a pesar de la distancia temporal, con la situación actual.

Libro muy recomendable. Entre 23 y 25 euros el libro en papel en las librerías españolas y por internet. 10,55 euros al cambio el e-book en inglés a través de Amazon. No encuentro el e-book en castellano. Después se quejarán de que la gente se baje los libros de internet sin pagar....

martes, 23 de noviembre de 2010

Tim Harford en A Coruña, en la Fundación Barrié

Parece que en la Fundación Barrié le están cogiendo afición a invitar a algunos de los autores de los que hablamos. El año pasado fue George A. Akerlof, y este año le ha tocado a Tim Harford, columnista del Financial Times y autor entre otras obras, de "La lógica oculta de la vida" o "El economista camuflado".

Lo tendremos en A Coruña, el próximo 30 de noviembre a las 19:30 en la sede de la Fundación Barrié, para hablar sobre la "Resolución de problemas en un mundo complejo", tema de actualidad, qué duda cabe (como diría el filósofo Arsenio Iglesias). La conferencia es gratuita previa inscripción, que se puede hacer en la web de la fundación.

jueves, 14 de octubre de 2010

Amazon Kindle

Si te gusta leer, es lo máximo. Tengo más de 6000 libros que puedo cargar en cualquier momento, todos los clásicos en internet gratis, y cada vez mas de lo nuevo más barato o..., es cuestión de buscar.

Si lees en inglés, tienes un diccionario incorporado en el que puedes consultar cualquier palabra del texto simplemente con poner el cursor al lado. Hay diccionarios para otros idiomas, por lo menos español y francés.

En inglés también te puede leer el texto con una pronunciación aceptable.

Puedes hacerte también tu propio periódico a través de fuentes RSS, con las secciones que te interesan, y enviártelo todos los días a través del correo electrónico @kindle.com que Amazon pone a tu disposición.

Y con el Calibre, un programa gratuito, se puede convertir todo tipo de formatos de libro electrónico a los formatos Kindle.

Amazon te lo envía en dos días desde Estados Unidos vía UPS por un coste de algo menos de 150 euros, transporte y aduanas incluidos, al tipo de cambio actual. Por cierto que el cambio a euros que te ofrece Amazon no es el mejor, en mi caso pedí que me lo facturasen en dólares y me salió casi tres euros más barato.

Esto es sólo el principio. Yo no invertiría en el sector de la impresión en papel de libros....

lunes, 9 de agosto de 2010

La dictadura de la incompetencia, de Xavier Roig

¿Qué pensaríamos si el 70% de los parlamentarios fuesen del sector inmobiliario, o del bancario? ¿Creeríamos que legislarían según el interés general cuando tocasen temas que afectasen a su sector?

Pues bien, Xavier Roig nos muestra en su libro "La dictadura de la incompetencia", que el origen laboral del 72% de los miembros del Congreso de los Diputados es el sector público. En el Parlament de Catalunya, del 68%. En el libro se dice que no pudo obtener los datos de los parlamentarios andaluces, extremeños o gallegos. En la web del Parlamento de Galicia hay unos escuetos currículos, de los cuales me sale un 73% de procedentes del sector público.

Dentro de los procedentes del sector público tenemos un peso importante de la educación (un 23% de los 75 parlamentarios gallegos) y la sanidad pública (un 12%), pero lo más llamativo es que un 25% de los 75 parlamentarios gallegos, no parecen por su currículum tener otra experiencia laboral o profesional que el ejercicio de cargos políticos, es decir que son políticos profesionales. Destacan un par de ellos que aun son estudiantes en los veintipocos y ya son parlamentarios, iniciando sin duda una gran carrera política.

¿Y qué pasa con eso? Pues pasa que, como Xavier Roig expone de una forma muy clara y concisa, en las economías de mercado, el sector público vive del sector privado, que es el que genera los ingresos que, sujetos a tributación, generarán los ingresos públicos.

Pasa que, de 31 millones de españoles perceptores de ingresos, de acuerdo con la EPA 3er Trim 2009 y datos de la Seguridad Social, 15,8 millones pertenecen al sector privado, 8,6 son pensionistas, 3,1 funcionarios y 4,12 parados.

Y mientras que la mayoría de la población, los 15,8 millones del sector privado (más los 4,12 millones de parados, y las familias de todos ellos) están sujetos a la competencia nacional e internacional, las decisiones que les afectan se toman en un club de personas cuya experiencia laboral mayoritaria es la de alguien que no teme por su puesto de trabajo, que no está sujeto a competencia ni competitividad alguna.

Un sector público infladísimo, en el que habría que incluir buena parte de las cajas de ahorro, empresas públicas y fundaciones varias. En el que, en vez de reducir el 5% los salarios por decreto, a todo el mundo, habría que suprimir miles de puestos de trabajo redundantes, aumentando el sueldo a aquellos, que los hay, que son los que están haciendo el trabajo.

Y esto no es así en todo el mundo, en Francia el 50% de los miembros de la Assemblée Nationale vienen del sector privado, en el Reino Unido el 53% de la Cámara de los Comunes, en Italia el 57% del Parlamento, y en Escocia el 60%.

¿Cómo llegamos a esta situación? Con un sistema electoral infumable en el que, con listas cerradas y grandes circunscripciones, no sabemos a quien votamos. ¿Alguien conoce a los diputados que salen en la lista de la papeleta que escoge, más allá del cabeza de cartel? No. ¿Luego a quien representan? A la dirección del partido político correspondiente, que allí los puso. Consecuencia, ¿interesa atraer a profesionales con experiencia y opinión? Noooo, mejor muchachos simpáticos y obedientes que pulsen el botón correspondiente cuando se les ordene. ¿Ha pensado alguna vez que los políticos de la Transición eran mejores que los de ahora? Claro, esos se habían ganado los galones antes de la institución de la partitocracia. Es necesario y urgente un cambio en el sistema electoral que permita que sean los electores los que decidan las personas concretas de un partido u otro que quieren que les representen, para que éstos no dependan de la maquinaria política. Es necesario cambiar el sistema de retribución de los políticos para que cobren en función de sus ingresos anteriores a la entrada en la política, de forma que se pueda atraer a profesionales de prestigio, y al mismo tiempo filtrar a aquellos mediocres para los que una dedicación exclusiva como concejal constituye un aumento de ingresos del que dependen.

Hay muchas ideas en este libro, no sólo referentes a los políticos y los funcionarios, sino sobre la globalización económica, las causas y consecuencias de la crisis, el funcionamiento de la economía, etc. Todo ello en 200 páginas y con edición en castellano y ahora también, la he visto en la feria del libro, en gallego. Sin duda, el mejor análisis de la situación en España que he leído, con diferencia, verdades como puños e ideas provocadoras, que es lo que hace falta.

sábado, 10 de abril de 2010

China Crisis?








Infelizmente, como dirían en Portugal, no toca hablar de la New Wave de los 80....


China hit by 1st trade deficit in 6 yrs

Deficit just a blip on the radar

The likely trade deficit in March is only a blip on the radar and will in no way hamper the nation's strong economic growth, Chen Deming, minister of commerce, told China Daily on Thursday. [...]

Chen, however, said there are still concerns over the surging prices for the commodities imported by China, along with the high unemployment rates and weak consumption power within the US and EU.


Un blip en el radar.... avisando del iceberg??

Local housing prices will jump again this year, experts predict

"The situation is crazy. Apartments near the East Fourth Ring Road that were priced at 20,000 yuan per sq m two weeks ago are now 28,000 yuan," said Jiang Zixin, 28, a Chaoyang district resident who was among the first group of visitors to flock to the 2010 Beijing Spring Real Estate Trade Fair.

20.000 yuan = aprox. 3.000 USD = 2.220 euros / m², cuando en Pekín, el salario medio de un titulado recién salido de la universidad es de poco más de 300 euros mensuales.

Official figures show that not one of the 60 Beijing property projects at the fair was offering a discount.


As many as 84.5 percent of residents believe the current housing price is "unacceptable", according to a housing investigation released by the People's Bank of China.

However, most property tycoons feel the housing price will continue to climb.
At the fair's key forum held yesterday morning, property tycoons with China's top real estate businesses claimed the housing price hike would continue.

Estos chicos han hecho un master en España, fijo. Aun no han llegado al tema del aterrizaje suave...


Tic, tac, tic, tac, tic, tac.......

Música de fondo: R.E.M. It's The End Of The World As We Know It

That's great, it starts with an earthquake, ........


P.S. Ojo con el ABC (Australia, Brasil, Chile) exportadores de insumos de la construcción china