viernes, 18 de julio de 2008

Oily bubble


Publicado el 12 de julio de 2008 en un debate en el blog de Martin Varsavsky

A mí los factores que inciden en la subida del precio del petróleo (devaluación del dólar, papel del euro, demografía, demanda de países emergentes, situación en Irán...), empiezan a recordarme las multiples justificaciones sobre la evolución siempre alcista de los precios de la vivienda.

El petróleo estaba a veintipico dólares-barril en el 2000, y hace un año a la mitad de los valores de hoy, lo que da una idea de la pendiente de la curva. La devaluación del dólar respecto al euro no explica más que una parte del recorrido al alza.

Es posible que a Irán le interese mantener un estado de tensión permanente que eleve el precio del crudo para solucionar sus problemas internos, derivados de ser un paria internacional, pero también parece que hay mucha gente apostando (especulando) por una eterna subida del petróleo. Y como todos los activos, siempre hay un límite a la subida, y algunos se quedarán pataleando en el aire, cuando alguien diga alto que el rey está desnudo.

De momento, y aunque la gasolina o gasoil que repostamos haya subido mucho, no ha subido ni de lejos lo que ha subido el barril de petróleo (+46% y +84% para la gasolina sin plomo y el gasóleo respectivamente, de mayo de 2000 a mayo de 2008 en España -datos del Ministerio de Industria-, frente a +342% del barril de petróleo en dólares, +155% en euros).

Y en otros países, como especialmente las economías emergentes, esta falta de traslación de los precios del petróleo a los precios minoristas ha sido mayor aún.

Con lo que me pregunto hasta qué punto es sostenible en el tiempo este nivel de precios, teniendo en cuenta que acabaría afectando al ritmo de crecimiento de la economía mundial, y que si este se detiene, el consumo y la demanda acabarían bajando.

Dentro de unos meses no estará Bush, y probablemente tampoco Ahmadineyad repita, y todo puede ser muy diferente de aquí a un año.

lunes, 7 de julio de 2008

Mitos petroleros y rumores aceitosos




Hace unos días leía en El País una carta al director firmada por un tal Casimiro Pastor Millán, sobre la evolución del precio del barril del petróleo y la del litro de gasolina en España, teniendo en cuenta el tipo de cambio dólar/euro.

Posteriormente he visto que circulan correos electrónicos con diversas variantes del razonamiento, que viene a decir que el litro de gasolina ha subido mucho más que el barril de petróleo en euros, por la revaluación que ha tenido el euro frente al dólar.

Por curiosidad, he revisado los informes mensuales de precios del petróleo que publica el Ministerio de Industria, accesibles en su web desde 1998, y he resumido en la siguiente tabla los siguientes valores:




La conclusión parece bastante clara, y es opuesta al comentario publicado en El País y a los correos que circulan: Aunque el barril de petróleo ha subido en euros mucho menos que en dólares, la realidad es que tanto el litro de gasolina como el de gasoil han subido mucho menos relativamente.

También de paso se pueden hacer dos observaciones:

- El gasoil se ha encarecido notablemente en los mercados internacionales respecto a la gasolina.

- El gobierno está amortiguando el aumento del precio del combustible vía menores impuestos.

Lástima de teoría conspiratoria....